证券时报记者 张淑贤

2025年终末一天，蓝箭航天科创板IPO苦求获上交所受理，拟募资75亿元，厚爱向科创板“生意火箭第一股”发起冲刺。此时距离这家头顶“中国版SpaceX”光环的民营生意火箭公司成立已逾10年。

2015年，金融从业者张昌武（蓝箭航天董事长、总司理）聚积两位航天领域大家，诞生蓝箭航天。彼时，民营生意航天尚处于起步阶段，蓝箭航天三东说念主团队提倡要融资1000万元去造火箭时，业内大量以为不靠谱，致使质疑为“骗局”。

一位刚交易天神投资的航天深爱者牛旼，在交流后嗅觉还很靠谱，于是投出其第一笔生意航天投资，这等于蓝箭航天的天神轮融资。

从天神轮1000万元到IPO拟募资75亿元，伴跟着10年融资路，蓝箭航天也成长为中国生意航天的开辟者。

早期投资机构的害怕

2016年，蓝箭航天中枢团队在北京和上海寻求融资。领中老本束缚合股东说念主黄岩招待了蓝箭航天团队。在尽责访谒阶段，不少东说念主曾劝戒他烧毁投资，情理是民营公司涉足火箭辐照，连辐照场资源王人不具备，但他最终已经决定参与蓝箭航天A轮融资。

黄岩此前在接纳记者采访时，谈及这次投资的三档次由：“民营航天虽属新兴赛说念，但商场空间明确——‘国度队’主攻高轨、重载、绕月卫星，民营火箭公司可填补低轨卫星商场空缺；彼时SpaceX已开展火箭辐照尝试，虽屡次失败，但为行业估值与融资提供了可参考的样本；彼时星链还未辐照，生意面容尚未健全，可喜的是，同期国度已开释了饱读吹民营航天发展的战术信号，仅仅放开时辰节点尚未笃定。”

2017年1月，蓝箭航天与丹麦Gomspace公司顽强火箭辐照作事左券。这是国内民营生意航天企业接续的第一笔外洋商场生意火箭辐照作事订单，成为行业早期发展的遑急冲突。一年后的2018年，蓝箭航天辐照固体火箭“朱雀一号”。尽管这次辐照以失败告终，但动作国内民营运送火箭的初次入轨辐照，行业真义紧要。而后，蓝箭航天将研发要点转向液氧甲烷运送火箭“朱雀二号”，这对民营航天公司快速发展与普及竞争力至关遑急。

“领先几年，蓝箭航天尚未收尾火箭辐照收入，透彻依赖融资看护活命。一朝融资无法实时到账，公司随时靠近倒闭风险。”有蓝箭航天早期投资东说念主士坦言。

2019年12月，蓝箭航天秘书完成5亿元C轮融资；2020年9月，蓝箭航天秘书完成12亿元C+轮融资。加上此前取得的融资，一年内，蓝箭航天累计斩获超18亿元融资。至此，多家早期投资机构才吃了“宽解丸”，终于笃定蓝箭航天“活下来了”，且冉冉追加投资。

高光技艺后获老本追捧

2023年，蓝箭航天迎来高光技艺。昔日7月12日，蓝箭航天朱雀二号遥二火箭见效辐照，成为环球首枚入轨的液氧甲烷运送火箭。

这次见效辐照，让蓝箭航天成为投资机构争抢的“香饽饽”。有业内创投东说念主士向记者清楚，从这一阶段起，陆续有国资布景基金入股。记者梳剪发现，2023年7月至2025年12月，蓝箭航天共有7次增资，亦庄产业基金、无锡产发、国度产业投资基金、生意航天基金、国度制造业转型基金等均是这一阶段入股，其间还有9次股权转让。限度招股书讲演稿线路时，蓝箭航天股东中共有78名备案的机构股东。其中，最大的机构股东为基石老本，旗下基金共计抓有约6.31%股权。

同期，蓝箭航天抓续加码火箭辐照业务，完成了朱雀二号改进型的研制并践诺屡次辐照任务，并同步鼓吹中大型液氧甲烷可疏通使用火箭朱雀三号的研制。2025年12月，蓝箭航天完成朱雀三号遥一运送火箭初次辐照，成为中国首枚辐照且入轨见效的可疏通使用运送火箭。

基建方面，蓝箭航天在东风生意航天改进考试区已建成两个独有辐照工位，划分用于辐照朱雀二号系列、朱雀三号运送火箭，这亦然中国首家领有我方辐照工位的民营火箭企业。昨年8月，蓝箭航天在甘肃建成火箭回结束，可疏通使用运送火箭系统的大地配套步地建树取得要津发达。

始于2019年的上市路

蓝箭航天的上市筹画，起步并不算晚。有投资东说念主告诉记者，早在2019年3月完成股份制改良时，蓝箭航天就有登陆老本商场的意向，也屡次迎来监管部门的调研，但因各种原因迟迟未有骨子性发达。

2025年6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上秘书推出科创板“1+6”战术模范，重启未盈利企业适用科创板第五套圭臬上市，并扩大第五套圭臬适用范围，维持东说念主工智能、生意航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。

各家生意火箭公司纷纷举止起来，争相伊始IPO指点备案。其中，中金公司昨年7月25日向北京证监局提交了蓝箭航天IPO指点备案苦求，并于昨年7月29日取得指点备案受理，昨年12月18日指点使命完成。

昨年12月26日，上交所厚爱发布《上海证券交易所刊行上市审核规定适用指引第9号——生意火箭企业适用科创板第五套上市圭臬》，维持正处于大规模生意化要津时间的生意火箭企业，适用第五套上市圭臬登陆科创板。5天后，蓝箭航天科创板IPO苦求获上交所受理。

值得一提的是，SpaceX一样在鼓吹IPO缠绵云开体育，拟于2026年中后期上市。这意味着，蓝箭航天致使有可能先于SpaceX登陆老本商场。